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證監會批準開展短纖期貨交易 正式交易時間為2020年10月12日

發布時間:2020/09/27

 

25日,證監會發布消息稱,批準鄭州商品交易所開展短纖期貨交易。短纖期貨將于2020年10月12日正式掛牌交易。這則消息一出,聚酯市場業內人士激動不已。

  在PTA期貨上市14年之后,終于迎來了“雙胞胎大兒子”短纖期貨。巧合的是,就在昨日,一場關于短纖期貨的分析師培訓在上海緊鑼密鼓地進行著,為品種上市做預熱準備。當得知短纖期貨已獲批的消息時,現場參加培訓的PTA研究員表示,懸著的心終于落地,肩上的責任更重了。相信“有其母必有其子”,PTA“兒子”長大以后也會很出色。

  事實上,對于短纖期貨,聚酯產業鏈企業備受期待。短纖是重要的紡織原料。我國是短纖生產和消費大國,開展相關期貨交易將為產業企業提供公開、連續、透明的價格信號和有效的風險管理工具,有助于促進相關企業穩定經營,推動短纖行業平穩健康發展。完善聚酯板塊正當時,助力我國聚酯產業行穩致遠。

  短纖是聚酯產業鏈中關鍵一環

  據了解,短纖是一種重要的化學纖維,主要成分是以精對苯二甲酸(PTA)和乙二醇(MEG)為原料合成的聚對苯二甲酸乙二醇酯(PET)。短纖自20世紀70年代進入我國后,因其用途廣泛、價格較低的特點,市場規模迅速發展,至今已成為紡織、服裝、家紡等行業的重要原材料。

  根據不同的分類標準,可以分為不同規格的短纖。例如,按照生產原料分類,滌綸短纖分為原生短纖與再生短纖。原生短纖以PTA和乙二醇為原料,再生短纖以回收的聚酯瓶片為原料,標準化程度低,主要是用來做填充物。

  從產品規格上看,1.56dtex半光短纖約占47.2%,是短纖中產量最 大的品種,1.33dtex半光及其他差別化產品占15.8%,1.33dtex有光短纖占12%,其他單一規格品種占比較低。

  按用途不同,短纖主要分為紡紗制線用、填充用、非織造用三大類。其中,紡紗制線是短纖最主要的用途,包括棉紡和毛紡兩方面。棉紡用量較大,主要包括滌綸純紡、滌棉混紡、滌粘混紡和生產滌綸短纖縫紉線。毛紡主要包括滌腈、滌毛混紡和制作毛毯等。填充主要是短纖以填充物的形式,作為家裝填充料和服裝保暖材料,此類短纖多為中空滌綸短纖。此外,非織造是短纖用途的延伸,近年來發展較快。其應用較為廣泛,如水刺無紡布主要應用在濕巾、醫療等領域,土工布、革基布、油氈基布等主要用于工程領域。

  “作為紡織行業的重要原料,短纖下游主要是服裝和家紡行業。”華瑞信息相關人員表示,隨著我國居民生活水平的不斷提高,對服裝、家紡的需求也逐漸擴大,短纖消費量逐年上漲。2019年國內短纖表觀消費量達到545.4萬噸,其中紡紗消費占比75.2%,無紡布和填充領域的消費合計占比24.8%。

  據上述人員介紹,2015—2019年,國內短纖消費量一直保持著增長的趨勢。其中,2016年國內原生短纖消費有了較快增長;2017年和2018年增速重回較低水平;2019年國內原生短纖消費量為545萬噸,同比增長14.9%,消費量及增速均創近幾年新高。紡紗是短纖最 大的消費領域。2019年紡紗用短纖消費量增至410萬噸,增速11.72%,紡紗用短纖需求端增長顯著。

  短纖生產大國以出口貿易為主

  從產能上看,中國是短纖生產大國,以出口貿易為主。進口依存度僅1%—2%,出口依存度10%左右,而出口目的地主要包括東南亞和美國等。

  據了解,中國是世界上最 大的短纖生產國。2019年,短纖產能為758.5萬噸,產量為615萬噸。

  2014年起,隨著原油價格不斷下跌,原生短纖價格下滑,與棉花、再生短纖等紡織原料相比,其性價比優勢增強,促進了短纖產能、產量的穩步增長。

  近幾年國內短纖的產能、產量持續增長。從區域上看,短纖產能主要分布在江蘇、福建、浙江等東部沿海省份。江蘇、福建、浙江三地的產能占84%。三地產能較多,一方面,是由于當地的原料PTA產能豐富;另一方面,這些區域具有發展水平高、交通便利、便于出口、接近下游消費市場等優勢。

  隨著短纖產能逐年增加,國內市場整體供大于求,生產企業積極尋求國外市場以消化自身產量。近幾年,東南亞地區憑借廉價的勞動力優勢,正在積極發展紡織行業,對短纖等紡織材料的需求不斷增長,成為國內短纖擴大出口的重要市場。然而短纖的出口面臨較大的反傾銷壓力。

  “國際貿易關系對出口的影響是市場研究的重要因素。不僅如此,中美關系等國際貿易形勢的變化除了影響短纖的出口,還會影響到短纖的終端需求紡織服裝品市場的出口。另外,東南亞地區近年來紡織服裝生產和出口貿易快速增長,其行業發展同樣值得關注。”業內人士稱。

  其中,貿易摩擦是出口遭遇阻礙的重要原因之一。目前對我國短纖實施過反傾銷的國家有美國、巴基斯坦、印度、土耳其、墨西哥及南非。主要的出口國反傾銷情況對于短纖的出口量也會產生較大的影響。

  除此之外,全球宏觀經濟形勢也值得持續關注。同樣,國內的宏觀經濟政策對行業也存在趨勢性的影響。

  市場呼吁完善聚酯板塊正當時

  近年來,受宏觀經濟政策、原料成本、自身的供需情況等多重因素影響,短纖價格波動較頻繁。尤其是今年受原油價格下跌以及新冠疫情對于下游需求的影響,短纖價格持續走低,已跌至5000元/噸附近。

  “隨著國內勞動力成本的不斷上升,以及國際摩擦的沖擊,生產工廠可能出現往東南亞的遷移,貿易也會隨之變化。國內產能不斷擴張,也必將會沖擊海外市場。”國貿化工中心相關負責人劉德偉表示,短纖現貨市場發展的同時,同樣也存在一定的風險,市場對于上市短纖期貨為企業提供避險工具的呼聲越來越高。

  “作為短纖生產企業,我們對短纖期貨期待已久。”福建某化纖企業相關負責人表示,短纖期貨的上市使冗長的產業鏈品種更加完善,有利于企業更直接、更好地進行生產經營,規避市場風險。

  在聚酯產業鏈中,企業對于期貨工具并不陌生。PTA市場已運行多年,市場參與度高,上下游對期貨的接受度較強。

  “產業鏈目前已有的品種主要是PTA和MEG,就相關的生產企業而言,可以在市場行情較差、庫存較高或銷售不佳時進行賣出套期保值,將市場壓力轉移到遠月拋售,緩解高庫存問題,同時完成銷售目標。而下游聚酯廠家的話,針對其原料,主要就是在自身加工費較好時候進行鎖定原材料成本的操作,以及銷售情況良好的時候通過買入保值進行庫存管理,減少資金占用,保住加工費。”弘業期貨分析師張永鴿稱。

  信達期貨分析師韓冰冰認為,短纖期貨的上市將為短纖、PTA和乙二醇之間的期貨套利提供必備的工具。投資者對產業鏈套利的積極參與可以幫助產業上下游利潤維持平衡,促進上下游企業的健康穩定發展,也為相關企業的套期保值提供了必要的流動性。

  “隨著目前PTA和MEG期貨工具的廣泛應用,以及未來短纖期貨的上市,期現結合的模式將越來越普遍。短纖與金融工具的結合更加緊密,公式定價、期現定價的模式不會太遠。”劉德偉如是說。


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